Il nuovo assetto dell’imposizione fiscale sulle transazioni finanziarie: il raddoppio delle aliquote proporzionali nella c.d. “Tobin tax”

Sommario: 1. Introduzione: l’art. 1, comma 29, della legge 30 dicembre 2025, n. 199 (legge di bilancio per il 2026) e l’incremento generalizzato delle aliquote della c.d. “Tobin tax”. – 2. L’imposizione fiscale sulle transazioni finanziarie: inquadramento teorico e profili generali della disciplina. – 3. L’imposta sulle transazioni aventi ad oggetto azioni, strumenti finanziari partecipativi e titoli rappresentativi degli stessi. – 4. L’imposta sulle operazioni relative a strumenti finanziari derivati e altri valori mobiliari. – 5. L’imposta sulle operazioni ad alta frequenza. – 6. Il prelievo fiscale sulle transazioni finanziarie: l’eterogeneità dei presupposti alla luce del principio di capacità contributiva. – 7. Considerazioni conclusive: l’innalzamento delle aliquote disposte dalla legge di bilancio per il 2026 ed il possibile impatto sugli intermediari e sulle strategie di investimento degli investitori.

 

 

Riassunto: L’art. 1, comma 29, della legge n. 199/2025 (legge di bilancio per il 2026) interviene sulla disciplina della c.d. “Tobin tax” – ossia di quella articolata forma di imposizione fiscale sulle transazioni finanziarie introdotta a suo tempo nel nostro ordinamento dall’art. 1, commi 491-500, della legge 24 dicembre 2012, n. 228 – prevedendo un incremento generalizzato delle aliquote, a decorrere dal 1° gennaio 2026. L’intervento normativo offre l’occasione per una ricognizione dei profili strutturali e dei lineamenti sistematici di un modello impositivo tanto singolare quanto complesso, che, come si avrà subito modo di osservare, presenta radici storiche ben consolidate e un fondamento teorico di particolare rilievo, oltre che sfaccettature tecniche ed applicative assai peculiari.

Parole chiave: imposta sulle transazioni finanziarie; transazioni su azioni; operazioni su strumenti finanziari derivati; operazioni ad alta frequenza; aliquote.

 

Abstract: Article 1, paragraph 29, of Law n. 199/2025 (the 2026 Budget Law) modifies the regulatory framework of the so-called ‘Tobin tax’ (i.e. the complex model of taxation on financial transactions introduced in our legal system by Article 1, paragraphs 491-500, of Law no. 228 of December 24, 2012), providing for a general increase in rates, effective from January 1, 2026. This regulatory intervention provides an opportunity to examine the structural and systematic features of such an original taxation model.

Keywords: financial transaction tax; stock transactions; transactions on financial derivatives; high-frequency transactions; tax rates.